国际资本对中国资产的态度正在发生重大转变。
据高盛最新发布的数据,对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票,既有多头买入也有空头回补 。另据野村证券的报告 ,新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降,而对中国内地和中国香港的配置权重则大幅增加。
从市场表现来看,8月22日 ,中国资产全线爆发,沪指涨1.45%,站上3800点 ,再创10年新高;科创50指数更是暴涨超8%;恒生科技指数大涨2.7%;美股市场的中国资产亦集体大涨。
展望后市,多家外资机构认为,赚钱效应正在吸引场外资金入市 ,中国股市还将迎来更强劲的资金流入,本轮上涨的动力仍然较强,且中国股票的估值仍具备较高的吸引力 。
外资爆买
当地时间8月22日 ,高盛最新发布的报告显示,根据机构经纪数据,对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票,既有多头买入也有空头回补。
高盛对冲基金机构经纪业务的数据显示 ,中国是8月份全球对冲基金净买入量最大的市场,其中90%的对冲基金持有中国股票的多头头寸。
从市场层面来看,8月22日(周五) ,A股、港股市场集体爆发,截至收盘,沪指涨1.45% ,站上3800点,再创10年新高;深证成指涨超2%,创业板指涨超3%;科创50指数暴涨超8% 。恒指涨0.93% ,恒生科技指数大涨2.71%,恒生国企指数涨1.17%。
与此同时,美股市场的中国资产亦全线大涨 ,截至美东时间周五收盘,纳斯达克中国金龙指数大涨2.73%,两倍做多沪深300ETF、三倍做多富时中国ETF均暴涨6.5%,中国科技ETF 、两倍做多中国互联网股票ETF大涨超5%。
中国资产的持续上涨正在吸引更多外资进场 。
野村证券最新发布的报告显示 ,新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降,而对中国内地、中国香港和韩国市场的配置权重则大幅增加。
这表明,新兴市场基金机构正将大量资金从印度股市转移到中国A/H股和韩国股市。
野村证券统计了全球大型新兴市场基金样本的配置数据 ,以追踪新兴市场亚洲股票头寸的变化 。
摩根士丹利提供的数据显示,6月中国股市获得外资机构投资者12亿美元的净流入,7月这一势头进一步扩大 ,总净流入增至27亿美元。“我们还观察到全球大型亚洲(除日本外)主动管理型共同基金显著减少了空头头寸,”在这样的背景下,摩根士丹利中国首席股票策略师王滢预计 ,中国股市接下来将迎来更强劲的资金流入。
与此同时,海外个人投资者也在积极加仓中国资产。据韩国证券登记处的数据,截至周三 ,今年以来,韩国投资者已向香港股票交易注入58亿美元 。这一金额已超过2024年全年总额。
东吴证券分析师表示,今年5月和6月,外国投资者净增持中国境内股票和基金达188亿美元。在美元走弱的背景下 ,外国资本可能继续流入A股市场 。
国家外汇管理局最近公布的数据也显示,2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元,扭转了过去两年净减持趋势 ,其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。截至7月底,外资机构持有A股市值近2.4万亿元。
有分析认为,国际资本因“害怕错过中国科技进步红利(FOMO) ”而加速增持 ,年初以来恒生科技指数挂钩的ETF净流入超过70亿美元,带动恒生科技指数年内涨幅超过26% 。
外资看多中国资产
站在当前时点,外资对中国资产的后市展望也愈发乐观。8月公布的美银调查报告显示 ,基金管理者对中国经济增长预期的乐观情绪上升,预计中国经济将更加强劲,这是自2025年3月以来的最高水平。
高盛分析师认为 ,由于大量闲置资本尚未进入市场,中国资产本轮上涨的动力仍然较强 。估计中国家庭持有55万亿元人民币“超额存款”,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上,意味着潜在资金流入规模超过10万亿元人民币。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示 ,8月以来A股上行斜率逐步陡峭,主要指数突破2024年10月高点后产生的赚钱效应正在吸引场外资金入市。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新发布的研报中指出,本轮A股上涨得益于流动性改善 ,资金正在从债券市场和存款转向股市 。但与过去几轮短暂冲高有所不同的是,在岸长期国债收益率自6月以来持续走高,这表明投资者对长期宏观经济前景持更为积极看法。
摩根士丹利日前发布的报告指出 ,预计外资的流入趋势可能会加速,一方面中国监管机构努力提高股东回报,另一方面中国股票市场估值具备吸引力以及美国降息预期不断升温 ,美国利率下行将带来其他国家资金回流,也会给中国资本市场带来新增流量。
美国全球投资公司惠灵顿管理公司(Wellington Management)的宏观策略师Johnny Yu表示,中国今年上半年的经济增长好于预期 ,投资者尚未充分关注新消费与服务 、人工智能、机器人、自动化 、可再生能源、电气化、生物技术以及高端高附加值制造业等领域的结构性变化。
多家外资机构指出,中国成长股的核心吸引力在于中国在科技研发上的竞争优势,AI 、高端制造和半导体等领域已取得突破性进展 。瑞银等机构认为,中国企业在AI应用、创新药等领域的商业化速度已超越欧美 ,形成全产业链闭环优势。
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